永久劣後債

読み方: えいきゅうれつごさい
分類: 債券区分

永久劣後債は、発行体が法的に倒産した際の清算時において、通常の債券よりも弁済順位が低い「劣後債」のうち、償還期限のないものをいいます。

投資家にとっては、通常の債券より利回りが高く設定され、有期債と比べて高いクーポンレートが付いているため、運用面でメリットがある一方で、発行体が倒産した場合の残余資産の分配において、当該債務より優先する債務の全てが弁済されるまで、分配が行われない仕組みとなっています。

また、発行体は、期限前償還条項を付けて随時償還を行うことが慣例となっており、投資家には定められた償還日に償還されないなどのリスクも伴います。

一般に永久劣後債は、自己資本的な性質が高く、またBIS規制で自己資本への補完的項目(Tier2)への算入が一定限度まで認められていることから、現在、自己資本を増強しようとする銀行等の金融機関にとって、株式による調達以外の自己資本増強の有効な手段となっています。

なお、金融機関が発行する永久劣後債で期限前償還を行う場合は、通常、金融庁の事前承諾を得た上で、発行体の任意で期限前償還が行われます。