空売り

読み方: からうり
分類: 株式|信用取引

空売りは、株式信用取引の「信用売り」のことで、証券会社に一定の保証金を預け、株を持たず、あるいは持っていてもそれを使用せずに、他から株を借りて市場で売ることをいいます。これは、近い将来に予想される株価の下落に備えて、現在の株価で売って、将来の値下がりした時点で買って、他から借りていた株を返済しようという意図で行われます。通常、元手(保証金)の約3倍程度の金額まで、売り建てをすることが可能となっています。また、本用語は、投資対象である現物を所有せずに対象物を(将来的に)売る取引全般を意味しており、株式だけでなく、債券やコモディティなどでも使われます。

一般に空売りは、相場の下落局面や急騰局面で利用され、売った値段よりも値下がりした時点で安く買い戻すことによって、その差額を利益として得ることができます。ただし、必ずしも予想通りに値下がりしないこともよくあり、空売りした水準よりも株価が上昇してしまい、逆に高い水準で買い戻すことになった場合、損失を被ることになります。(その損失については、最悪の場合、株価が想定外に上昇していくことがあり、非常に巨額になることもある)

例えば、何らかの材料低位株が結構値上がりして、空売りを入れたところ、さらに売買が過熱して値上がりして空売り停止となった場合などは大きな損失を被ることがあります。このようなケースでは、空売り停止後も値上がりが続いて、空売りした人が大きな損失(評価損)に耐えられなくなって買い戻して、さらに値上がりするといったこともよくあります。そして、売買の過熱後にまた下落することも多いですが、そこまで耐えらる人はあまりいません。

なお、株式市場で空売りされた株数は「信用売り残(高)」という形で、どの時期にどのくらいの空売りが行われたかを大よそ知ることができます。これについては、東京証券取引所の「銘柄別信用取引週末残高」で週に一度、また日本証券金融(日証金)の「融資・貸株残高一覧表」で日々公表されています。(日証金のデータには、証券会社が直接投資家に行う融資貸株は含まれておらず)

<空売りの種類について>

・株価の下落を狙った投機的な空売り
・株価の下落による所有株の損失を防ぐつなぎ売り