ステップダウン債とは何か?

ステップダウン債は、発行時から償還時までの利率(クーポンレート)が段階的に下落する債券のことをいいます。これは、仕組債の一種で、クーポンレートが途中で段階的に引き下げられていく(ステップダウンしていく)仕組みとなっており、ユーロ債として私募形式で発行されることが多いです。

現在、その種類には、ステップダウンするタイミングが1回だけのものから、2回以上ステップダウンするものや、毎年ステップダウンするものなど様々なタイプがあります。また、本債券を取引する投資家は、固定利付債投資すると同時にキャッシュフローの配分を加工する、キャッシュフロースワップ取引を行っていると考えることができます。

なお、ステップダウン債とは逆に、初めの利率が低く、後に高くなる債券のことを「ステップアップ債」と言います。

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