株主資本利益率

読み方: かぶぬししほんりえきりつ
英語名: Return On Equity
分類: 財務・会計|財務分析

株主資本利益率は、「ROE」や「自己資本利益率」とも呼ばれ、企業の純資産(株主資本)に対する当期純利益(税引後利益)の割合のことをいいます。これは、企業の収益力を判断する財務指標の一つで、株主資本を使って、どれだけ効率的に多くの利益を生み出すことができるかを表すと共に、株主資本がどれだけ高い成長力を持つかも表しており、言ってみれば、株主にとっての利回りのようなものと考えることができます。

例えば、ある企業において、一株当たり株主資本が10,000円で、一株当たり当期純利益の50%を配当に回す方針だとします(内部留保率50%)。現在、株主資本利益率が10%の場合、これは株主資本の10%の利益を生み出せることを意味し、一株当たり当期純利益は1,000円(=10,000円×10%)であり、そこから500円の配当を引いた500円が内部留保として残り、翌年には最初の10,000円にその500円を加えた10,500円が一株当たり株主資本となります。そして、もしこれが毎年継続すれば、一株当たり株主資本と当期純利益、配当金のいずれもが毎年5%ずつ増えていくことになります。

一般に株価の動きには、その時々の経済環境や投資家の様々な思惑が絡むため、株主資本利益率が示す企業の利益成長力は、短期的には、必ずしも株価に反映されるとは限りません。一方で、長期的には、株価変動による値上がり益と配当収入を合わせた株式投資のトータルリターンが、その年平均値に収束していくことが実証されています。なお、企業が株主資本利益率を短期間に向上させるには、余剰資金を配当や自社株買いに回すことによって株主資本額を減らすか、あるいは借入金や社債等の負債を活用してM&Aなどで株主資本額を増やさずに利益だけを増やすという方法があります。

・株主資本利益率(%)
 =(当期純利益÷純資産)×100
・株主資本利益率(%)
 ={EPS(一株当たり利益)÷BPS(一株当たり純資産)}×100

※本指標の有価証券報告書等からの算出では、個別決算の場合は「当期純利益/(純資産-新株予約権)」となり、また連結決算の場合は「当期純利益/(純資産-新株予約権-少数株主持分)」となる。(分母は期中平均による)