格付け

読み方: かくづけ
英語名: Rating
分類: 格付け

格付けは、資金調達者(債務者)の債務履行能力または個別債務の履行確実性を表示したものをいいます。これは、格付機関(格付会社)が公正な第三者として表明する評価意見であり、通常、独自に定める格付記号(AAA、Aa1、BBB・・・)によって表現され、その対象となるものは、債券(国債・地方債・事業債他)が最も多いですが、それ以外にも、預金や投資信託、保険支払能力、デリバティブ、仕組み債、ローン債権などがあります。

現在、代表的な格付会社には、海外系では、Moody's(ムーディーズ・インベスターズ・サービス)、S&P(スタンダード&プアーズ)、Fitch Ratings(フィッチ・レーティングス)があり、また国内系では、JCR(日本格付研究所)とR&I(格付投資情報センター)があります。

債券の格付け

債券の格付けには、債務者が格付会社に格付けを依頼して取得するものと、格付会社が独自の判断で格付けを行うもの(いわゆる勝手格付け)の二つがあり、さらに長期債短期債は別々に評価されます。また、格付けを理解する上で注意しなければならないのは、格付会社が評価しているのは「信用リスク」であり、債務を履行する能力がどれだけあるかということです。そのため、債務者の全体的な経営能力を評価しているものではないことに注意が必要です。

なお、実際に判断基準として用いられているのは、元利金の支払いに充当可能なキャッシュフローのレベル、安定性・収益性・成長性等の指標のほか、現預金や短期有価証券等の金額などとなっています。

Moody'sの信用格付け

Moody'sのグローバルスケールで付与された長期ならびに短期の格付けは、事業会社、金融機関、資産証券化商品の発行体、プロジェクトファイナンスの発行体及び公共セクターの事業体が発行した債務の、相対的な信用リスクに関する今後を展望した意見となっています。

|長期格付|
発行体もしくは当初の満期が1年以上の債務に付与され、約定通りに支払が履行されない可能性と、デフォルト発生時に被ることが予想される金銭損失の双方を反映する。

|短期格付|
当初の満期が13カ月を超えない債務に付与され、約定通りに支払が履行されない可能性を反映する。

S&Pの信用格付け

S&Pの信用格付けは、「一般的な目的で使用される信用格付け」と「特殊な目的で使用される信用格付け」に分類されます。また、一般的な目的で使用される信用格付けには、「個別債務格付け(長期・短期)」と「発行体格付け(長期・短期)」があります。

|個別債務格付け|
個々の金融債務、特定の種類の金融債務、または個々の金融プログラムについての、債務者の信用力に関するフォワードルッキングな意見を示すものである。

|発行体格付け|
債務者の総合的な信用力についてのフォワードルッキングな意見を示すものである。