実質金利

読み方: じっしつきんり
英語名: Real Interest Rate
分類: マーケット|金利

実質金利は、金利の水準を物価上昇率との関係から見たもので、見かけの金利(名目金利)から物価変動の影響を除いた金利をいいます。これは、預けたお金や借りたお金の「実質的な価値の変化」を映しており、本来は名目金利から先行きの物価上昇率を差し引くのが妥当ですが、現実的にはデータなどの制約があるため、「実際の物価上昇率」を使うことが多いです。また、国の実質金利については、政策金利から消費者物価の前年比上昇率(食料・エネルギーを含む)を差し引いて算出されることが多いです。

一般に実質金利は、プラスになっているのが正常な状態と言えますが、もしマイナス(物価上昇率>名目金利)になると、金融機関にお金を預けて利息が増えるペースよりも、物(モノ)の値段の上昇の方が速いため、お金の価値が実質的に目減りすることになり、預金者にとって不利になります。その一方で、低金利での借り入れなど、債務者にとっては有利な状況になるため、投資や消費が促進されることになります。通常、実質金利がマイナスになるのは、インフレ率の上昇に対して、利上げが追いついていないのが原因であることが多いです。特に新興国にとっては、インフレ抑制で利上げ期待が高まれば、さらに投機マネーの流入が勢いづき、自国通貨が上昇して輸出競争力が低下するという状況に陥り、その結果、利上げが後手に回ることもあります。

なお、インフレ時には、金利が高くても、物価上昇率が名目金利を上回って、実質金利がマイナスになることもあり、また逆に超低金利時には、金利が異常に低くても、物価の値下がりの影響により、実質金利はそれほど低くないこともあります。

・実質金利=名目金利-物価上昇率