バックワーデーション

バックワーデーション（Backwardation）は、主に商品先物取引で使われる用語で、決済期限が最も近い期近物が期先物に比べて高い状態をいいます。これは、限月間の価格差を利用した取引で「逆鞘」のことであり、異常気象や大規模な事故など何らかの突発的な材料によって、期近のコントラクトの値段が跳ねてしまった時に起こる現象です。

一方で、バックワーディションの原因が解決していけば、コンタンゴの状態に向かっていくものと予想することができます。

例えば、2010年に発生したロシアの干ばつでは、世界的に穀物の需給が逼迫したため、コンビニエンスイールド（現物を保有していることのメリット）が保管に必要なコストを上回り、残された期間が短い限月ほど価格が高い「バックワーディション」の状態となりました。

また、2020年に世界を揺るがしたコロナショックでは、世界的な景気悪化と原油の供給過剰により、WTI先物が一時マイナスになるなど、原油先物市場で「バックワーデーション」が発生しました。