カレンシースワップ

英語名: Currency Swap
分類: デリバティブ|スワップ

カレンシースワップは、「通貨スワップ」とも呼ばれ、二当事者が異種通貨間で金銭債権債務の元利相当額に係る将来のキャッシュフローを交換する取引をいいます。これは、異種通貨間での将来の金利元本を交換する取引で、他のデリバティブ取引と違い、スタート日と満期日に元本を交換するのが大きな特色となっています。そのため、金利スワップで使われる「想定元本(Notional Principal Amount)」の概念は使わず、単に「元本(Principal Amount)」という言葉が使われます。また、金利交換においては、異なる通貨の変動金利同士の交換がスタンダードになっています(例:米ドル3ヵ月LIBOR vs 日本円3ヵ月LIBOR)。

一般に金融史において、1981年8月にIBMと世界銀行の間で、ソロモン・ブラザーズのアレンジにより、米ドルスイスフランを使ってカレンシースワップが約定されたのが、公表ベースでの世界最初の取引と言われます。これは、当時、スイスフラン建ての社債を起債していて、スイスフランが米ドルに対して下落していたため、米ドル建てに変えたいというニーズのあったIBMと、低金利のスイスフランで多額の資金を調達したいものの、スイスフランの取引量はさほど大きくなく、多額の調達は金利を引き上げてしまう恐れのあった世界銀行のニーズがうまく合致して、異種通貨間での元本と金利の交換が画期的に成立したものです(これにより、お互いが資金調達コストの低減を実現した)。また、現在、日本での実際の活用例としては、企業が米ドル建て社債を発行し、利息の支払と元本の償還について通貨スワップ契約を締結することによって、将来の支払額を円貨ベースで確定させるといった取引があります。