ガンマ

ガンマ（Gamma）は、オプションのリスク管理指標（リスクファクター）の一つで、原資産の価格が動いた時に、デルタがどれだけ変化するかを示す指標をいいます。

原資産の価格変動に対する「デルタの変動率」で、通常、ATM（アット・ザ・マネー）において最も大きく、ITM（イン・ザ・マネー）またはOTM（アウト・オブ・ザ・マネー）になるほど小さくなります（0に近づきます）。また、デルタとは異なり、コールに対してもプットに対しても常に正の値となります。

例えば、ガンマが0.001とは、原資産が１動くとすると、デルタがその変化分の0.001増加することを意味します。

◎ガンマの値が小さいと、原資産とプレミアムとの関係が安定していることになり、リスクバランスを調整する頻度が低くなる。

◎ガンマの値が大きいと、原資産とプレミアムとの関係が不安定ということになり、リスクバランスを調整する頻度が高くなる（ヘッジ等の調整が頻繁に必要になる）。