ソブリンリスク

ソブリンリスク（Sovereign Risk）は、国家（国）に対する信用リスクをいいます。これは、英語で「君主、統治者、国王、主権団体（独立国）」という意味がある「sovereign（ソブリン）＝ 国」に関するリスクを指し、また国債の発行元である国の信用リスクを表す格付けを「ソブリン格付け」と呼ぶこともあります。

目次：コンテンツ構成

• ソブリンリスクの発生
• ソブリンリスクの認識

ソブリンリスクの発生

ソブリンリスクは、新興国において、過大な経常赤字や政情不安などによって、国（政府）の債務返済能力が懸念される場合に高まることが多いです。

また、昨今では、国の規模にかかわらず、財政赤字や公的債務残高の規模が大きい国で、支払能力の低下やリファイナンスに対する懸念が高まることもあります。例えば、2009年－2010年のギリシャ危機では、ソブリンリスクが欧州の周辺国へも伝播し、一時緊張感が大きく高まりました。

ソブリンリスクの認識

国際社会において、ソブリンリスクが高まると、格下げ不安やデフォルト（債務不履行）懸念の台頭によって、国債や政府機関債などの需給悪化が起こり、国の資金調達が厳しくなります。また、国の債務残高が大きく、短期債での資金調達の度合いが高い国ほど、利回り上昇によって利払い負担が増大することになります。

一般にソブリンリスクがどれだけ高まっているかを表すのが、国債のデフォルトに備える「クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）」の保証料率（保証コスト）で、これが上がるとソブリンリスクも高くなると受け止められます。