レバレッジド・バイアウト（LBO）

LBOは、「Leveraged Buyout（レバレッジド・バイアウト）」の略で、買収先企業の資産または将来のキャッシュフローを担保に、金融機関等から資金調達をして行う企業買収をいいます。

M&A（企業の合併・買収）の手法の一つで、自己資金が少なくても大きな資本の企業を買収できる「テコの原理（leverage）」を活用するものであり、また買収の実施後は、調達した資金が買収された企業の負債となります。

目次：コンテンツ構成

• レバレッジド・バイアウト（LBO）の目的
• レバレッジド・バイアウト（LBO）の主な特徴

レバレッジド・バイアウト（LBO）の目的

レバレッジド・バイアウト（LBO）は、短中期の転売を目的としたものと、長期の事業活動を目的としたものに分けられます。

前者については、株式市場において、株価が割安で、現金やその他の換金可能な資産など事業価値向上のための投資に回すべき資産を有効活用できていない「資産効率の低い企業」が狙われやすいです。また、このケースでは、企業買収に成功すれば、個別資産の売却や企業本体の転売で利益を上げることができます。

一方で、後者については、企業が事業拡大や事業転換などを図る場合に活用され、日本で代表的な成功事例としては、2006年のソフトバンクによる携帯電話大手のボーダフォン日本法人（現：ソフトバンク）の買収が挙げられます。

レバレッジド・バイアウト（LBO）の主な特徴

LBOは、金融機関やファンドなどの資金提供者にとっては、買収に成功すれば、資金の回収が可能となるため、比較的リスクの少ないファイナンス案件と言えます。

・買収先企業の事業収益やビジネスモデルを担保に資金を借り入れる
・資本構成の変更と所有権の変更が同時に起こる
・取引の過程に様々な関係者（スポンサー、金融機関、弁護士など）が関与する