アウト・オブ・ザ・マネー

英語名: Out of the money
分類: デリバティブ|オプション

アウト・オブ・ザ・マネーは、「OTM」とも呼ばれ、オプションにおいて、本質的価値を有していない状態(不利な状態)のことをいいます。また、本質的価値とは、コール・オプションまたはプット・オプションの「権利行使価格」と「原資産価格」の差額分のことで、オプションの現時点での価値であり、その権利を行使することによって、このオプションからどのくらいの利益が発生するかを表しています。

一般にアウト・オブ・ザ・マネーは、権利行使価格(行使価格)と原資産価格(市場価格)との関係において、オプション取引買方権利行使をした場合に「損失が発生する状態」です。すなわち、コール・オプションでは、行使価格が市場価格を上回る場合、またプット・オプションでは、行使価格が市場価格を下回る場合を指します。例えば、行使価格100円のコール・オプションを持っていたとすると、市場価格が90円の時にオプションの権利行使をすると、市場では90円で安く買えるところを100円で高く買わなければならず、10円の損失が出ることになり、このような状況では権利行使をすることはありません。

・コールオプションの場合:原資産価格<権利行使価格
・プットオプションの場合:原資産価格>権利行使価格