通貨オプション

通貨オプションは、「カレンシーオプション」とも呼ばれ、ある特定の通貨を、予め定められた期間（権利行使期間）または期日（権利行使日）に、予め定められた価格（権利行使価格）で、買う権利（コールオプション）または売る権利（プットオプション）を売買する取引をいいます。

目次：コンテンツ構成

• 通貨オプションの概要
• 通貨オプションの基本形態
• 通貨オプションの行使タイプとプレミアム状態
• 通貨オプションの利用方法
• 通貨オプションの取引（外国為替市場）

通貨オプションの概要

通貨オプションとは、ある特定の条件で「通貨を売買する権利」を売買する取引をいいます。

1980年代前半から先進国の外国為替市場（マーケット）で取引されるようになり、その後、市場規模は急速に拡大し、昨今では、リスクヘッジとトレーディング（利鞘狙い、ポジション転換など）の両方で利用され、世界のマーケットにおいて重要な取引となっています。

・権利対象：買いか売りか
・権利行使価格（ストライクプライス）：権利の行使レート
・権利行使期間：予め定められた期間または期日
・満期日：権利の期日
・オプション料（プレミアム）：本質的価値＋時間的価値
・価格算出モデル：ブラック＝ショールズモデル 他

＊本質的価値：市場価格－行使価格
＊時間的価値：期間、金利、ボラティリティで決まる期待値

通貨オプションの基本形態

通貨オプションは、通貨を原資産としたオプション取引で、「コールオプション（買う権利）」と「プットオプション（売る権利）」の２つがあり、また以下の４つが基本形態となります。

・ロングコール：コール（買う権利）の買い
・ショ－トコール：プット（売る権利）の買い
・ロングプット：コール（買う権利）の売り
・ショートプット：プット（売る権利）の売り

通貨オプションの行使タイプとプレミアム状態

通貨オプションの権利行使タイプは、アメリカンタイプとヨーロピアンタイプがあり、プレミアム（オプション料）は、アメリカンタイプ ＞ ヨーロピアンタイプとなります。

・ヨーロピアンタイプ：行使日は満期日だけ
・アメリカンタイプ：満期日までいつでも行使可

また、その価値の状態は、ITM ＞ ATM ＞ OTMとなります。

・ITM（イン・ザ・マネー）：本質的価値＋時間的価値
・ATM（アット・ザ・マネー）：時間的価値（本質的価値＝0）
・OTM（アウト・オブ・ザ・マネー）：時間的価値

通貨オプションの利用方法

通貨オプションは、リスクヘッジとトレーディングの両方で利用され、その戦略によって多様な取引が可能です。

・ロングストラドル：相場変動が大きくなると予測
・ショートストラドル：相場変動が小さくなると予測
・ロングストラングル：上下どちらかの方向に大きく変動すると予測
・ショートストラングル：ほぼ横ばいに推移すると予測
・ゼロコストオプション：プレミアムがトータルで０円
・ノックアウトオプション：割安だが一定水準でオプション消滅
・ノックインオプション：割安だが一定水準でオプション発生
・アベレージオプション：原資産価格の平均値を活用

通貨オプションの取引（外国為替市場）

外国為替市場において、スポットやフォワードなどの外国為替取引が売買した通貨（現物）の受け渡しを行う契約であるのに対して、通貨オプションは「通貨を売買する権利」を売買する契約のため、現物の受け渡しはありません。

◎オプションの権利を行使するかしないかは、権利の購入者が決定する一方、権利の売却者はオプション料と引き換えに、購入者の権利の行使時にそれを実行する義務を負う。

◎外国為替市場では、通貨オプションの満期日は、対象となる日時と市場が予め決められており、また最終的な締切時間を「カットオフタイム」と言い、この時間帯前後に、オプションのポジション調整のための売買によって為替レートが大きく動くことがある。