時間的価値

読み方: じかんてきかち
英語名: Time Value
分類: デリバティブ|オプション

時間的価値は、オプションのプレミアムの構成要素の一つで、「時間価値」や「タイムバリュー」とも呼ばれ、「実際のプレミアム」と「本質的価値」との差額のことをいい、満期日までに原資産価格(市場価格)が変動して本質的価値が大きくなることを期待した価値を意味します。また、プレミアムとは、オプションの権利に対して付けられる価値のことをいい、「本質的価値」と「時間的価値」から構成されます。

一般に時間的価値は、満期日までの残存期間や原資産価格の予想変動率ボラティリティ)の大きさなどによって決まり、残存期間が長ければ長いほど、また原資産価格の予想変動率が大きければ大きいほど、原資産の将来の価格の不確実性が増して時間的価値は大きくなります。その一方で、時間の経過とともに価値は低くなり、オプションの満期日にはゼロとなります。

通常、時間的価値は、今後、どのくらいの利益が得られる期待性があるかを表しており、将来の原資産価格(市場価格)の不確実性が高いほど時間的価値は大きくなり、具体的には、アット・ザ・マネー(ATM)で最も大きくなり、イン・ザ・マネー(ITM)やアウト・オブ・ザ・マネー(OTM)になるにつれて小さくなります。

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