アット・ザ・マネー

英語名: At the money
分類: デリバティブ|オプション

アット・ザ・マネーは、「ATM」とも呼ばれ、オプションにおいて、原資産価格権利行使価格が等しい状態をいいます。これは、本質的価値がゼロ(0)で、時間的価値が最も高い状態を指します。また、本質的価値とは、コール・オプションまたはプット・オプションの「権利行使価格」と「原資産価格」の差額分のことで、オプションの現時点での価値であり、その権利を行使することによって、このオプションからどのくらいの利益が発生するかを表しています。

一般にアット・ザ・マネーは、権利行使価格(行使価格)と原資産価格(市場価格)との関係において、オプション取引買方権利行使をした場合に「損益が発生しない状態」です。すなわち、コール・オプション、プット・オプションとも、行使価格が市場価格と等しい場合を指します。例えば、行使価格100円のコール・オプションを持っていたとすると、市場価格が100円の時にオプションの権利行使をすると、市場でも100円で買えるところを同じく100円で買うことになるため、オプション料(プレミアム)の分だけ損となり、このような状況では権利行使をすることはありません。

・コールオプションの場合:原資産価格=権利行使価格
・プットオプションの場合:原資産価格=権利行使価格