株主資本利益率

読み方: かぶぬししほんりえきりつ
英語: Return On Equity
分類: 財務分析

株主資本利益率は、「ROE」や「自己資本利益率」とも呼ばれ、企業の株主資本(自己資本)に対する当期純利益(税引後利益)の割合をいいます。

株主資本利益率の計算式

企業の収益力を判断する財務指標の一つで、株主資本を使って、どれだけ効率的に多くの利益を生み出すことができるかを表すと共に、株主資本がどれだけ高い成長力を持つかも表しており、言ってみれば、株主にとっての利回りのようなものと考えることができます。

ここでは、株主資本利益率の概要について、簡単にまとめてみました。

目次:コンテンツ構成

株主資本利益率の算出

株主資本利益率は、当期純利益を、前期及び当期の株主資本の平均値で除して算出されます。

株主資本利益率
=当期純利益÷株主資本
=(当期純利益÷売上高)×(売上高÷総資産)×(総資産÷株主資本)
=売上高純利益率×総資産回転率×財務レバレッジ
=収益性×効率性×負債活用度

通常、有価証券報告書等からの算出では、個別決算の場合は「当期純利益/株主資本(純資産-新株予約権)」となり、また連結決算の場合は「当期純利益/株主資本(純資産-新株予約権-少数株主持分)」となります。

株主資本利益率の向上

企業が株主資本利益率を短期間に向上させるには、余剰資金を配当や自社株買いに回すことによって自己資本額を減らすか、あるいは借入・社債等の負債を活用してM&Aなどで株主資本額を増やさずに利益だけを増やすという方法があります。

株主資本利益率と株価

株価の動きには、その時々の経済環境や投資家の様々な思惑が絡むため、株主資本利益率が示す企業の利益成長力は、短期的には、必ずしも株価に反映されるとは限りません。一方で、長期的には、株価変動による値上がり益と配当収入を合わせた株式投資のトータルリターンが、その年平均値に収束していくことが実証されています。

株主資本利益率の認識

株主資本利益率は、株主資本(自己資本)に対する純利益の割合で、株主の投資額に対して、どれくらいの利益を生み出しているかを示すものです。

◎株主資本利益率=当期純利益÷株主資本

例えば、ある企業において、一株当たり株主資本が10,000円で、一株当たり当期純利益の50%を配当に回す方針だとします(内部留保率50%)。

現在、株主資本利益率が10%の場合、株主資本の10%の利益を生み出せることを意味し、また一株当たり当期純利益は1,000円(=10,000円×10%)であり、そこから500円の配当を引いた500円が内部留保として残り、翌年には最初の10,000円にその500円を加えた10,500円が一株当たり株主資本となります。

そして、もしこれが毎年継続すれば、一株当たり株主資本と当期純利益、配当金のいずれもが毎年5%ずつ増えていくことになります。