ステップアップ債

ステップアップ債は、発行時から償還時までの利率（クーポンレート）が段階的に上昇する債券をいいます。

仕組債の一種で、クーポンレートが途中で段階的に引き上げられていく（ステップアップしていく）仕組みとなっており、ユーロ債として私募形式で発行されることが多いです。

一般にステップアップ債を取引（購入）する投資家は、固定利付債に投資すると同時に、キャッシュフローの配分を加工する、キャッシュフロースワップ取引を行っていると考えることができます。

現在、ステップアップ債の種類には、ステップアップするタイミングが１回だけのものから、２回以上ステップアップするものや、毎年ステップアップするものなど様々なタイプがあります。

なお、ステップアップ債とは逆に、初めの利率が高く、後に低くなる債券のことを「ステップダウン債」と言います。

＜ステップアップ債の主のポイント＞

◎クーポンレートが段階的に上昇する。

◎元本は額面で償還されるため、基本的に元本割れのリスクはなく、運用リターンがマイナスになることはない。

◎本投資は、固定利付債への投資と基本的に変わらないため、固定利付債への投資と同様、金利下落に強く、金利上昇に弱い（ある程度の金利上昇なら吸収できるものの、一定以上になると金利上昇のメリットが得られない）。

◎今後、金利が下落する、またはさほど上昇しないと考えている投資家にとって、相対的に高い収益を狙える商品といえる。