現在価値

読み方: げんざいかち
英語名: Present Value
分類: デリバティブ|概念

現在価値は、「PV」とも呼ばれ、発生時期の異なる貨幣価値を比較可能にするために、将来の価値(将来価値)を一定の割引率(現金の時間的価値)を使って、現在時点まで割り戻した価値をいいます。これは、企業価値の評価や金融商品の評価などファイナンス全般で使われる用語で、将来得られるキャッシュフローについて、割引率を用いて現在の価値に計算し直した時にいくらになるかを示したものです。例えば、デリバティブ商品の時価については、キャッシュフロー毎の現在価値の合計額になります。

<現在価値と将来価値の具体例>

仮に1,000,000円(現在価値)を年利1%で1年間運用したら、1年後に1,010,000円(将来価値)になる。逆に1年後に1,000,000円(将来価値)にしようとするなら、割引率は1%となり、その現在価値は990,099円となる(1,000,00円/1.01=990,099円)。

一般に貨幣(お金)の価値は、同金額ならば、それを受取る時点が現在に近いほど価値は高くなります。その理由として、上記の例からも分かるように、国債などのほぼ無リスクな運用手段により、金利収入分が上乗せされるからです。また、実際の企業価値や金融商品などから生み出されるキャッシュフローにはリスクが付きものであり、そのリスクによっても現在価値は大きな影響を受けます。通常、こういったリスクについては、現在価値を減少させる要素となりますが、どれだけ現在価値を減少させるかの定量化は難しいことが多いです。そのため、デリバティブのプライシングなどでは、こういったリスクに対しての「減価をしない市場(いわゆるリスク中立世界)」を仮定してプライシングする手法もあります。

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