イールドスプレッド

イールドスプレッド（Yield spread）は、本来、「利回り（イールド）の差（スプレッド）」という意味で、利回り面において、株式や債券などの有価証券の魅力度を比較する際の指標をいいます。

通常は、債券同士（債券の銘柄間）の利回り格差を指しますが、その他に、債券の利回りと株式益利回りや、債券の利回りと株式の配当利回りを比較する際にも用いられることがあります。

目次：コンテンツ構成

• 債券同士を比較する場合のイールドスプレッド
• 債券と株式を比較する場合のイールドスプレッド

債券同士を比較する場合のイールドスプレッド

イールドスプレッドは、償還期限や格付けの異なる債券を比較する場合、長期国債を基準に計算し、その利回りが割高か割安かなどを判断します。

例えば、比較対象の債券について、信用力のある国債を基準に、この格付け（信用度）で、この利回りは魅力的（割安）だとか割高だとかを判断したり、この残存期間で、この利回りは魅力的（割安）だとか割高だとかを判断したりします。

また、その他に、イールドスプレッド（利回り格差）から、債券間の価格裁定取引を行うこともできます。

債券と株式を比較する場合のイールドスプレッド

イールドスプレッドは、債券と株式を比較する場合、長期債の利回りから株式益利回り（株価収益率の逆数：1株当り利益／株価）を差し引いた数値を用いるのが一般的です。

例えば、国内株式市場なら、10年国債利回りから東証一部全銘柄の予想益回りを差し引いた数値などを用い、株式市場全体（株式相場）が長期金利に比べて、割高か割安かを判断することができます。

・本数値が小さい（縮小）：株式相場は割安、株式投資が有利
・本数値が大きい（拡大）：株式相場は割高、債券投資が有利

また、その他に、債券の利回りと株式の配当利回りを比較することで、債券と株式の相対的魅力度を判断することもできます。