利下げ
| 読み方： | りさげ |
|---|---|
| 分類： | 金融政策・調節 |
利下げは、中央銀行が政策金利を引き下げることをいいます。これは、日本では、日本銀行が「無担保コールレート（オーバーナイト物）」を、米国では、FRBが「Federal Funds Rate」を、ユーロ圏では、ECBが「Main Refinancing Operations Fixed Rate」を、また中国では、中国人民銀行が「1年物貸出基準金利」を引き下げることを指します。
ここでは、身近な金融用語の一つである「利下げ」について、簡単にまとめてみました。
目次：コンテンツ構成
利下げの実施
中央銀行は、国内の経済情勢において、景気が後退した場合や悪化した場合、またデフレに陥った場合などに、金利水準を引き下げる金融政策を取ります。通常、金融政策の判断については、利上げは慎重に行われる一方で、利下げは大胆に行われる傾向があります。
一般に中央銀行が利下げを行うと、市場金利が下落し、企業や個人などがお金を借りやすくなると共に、設備投資や個人消費などが刺激されることで、景気の回復が期待されます。
また、その後も不景気やデフレなどが続き、利下げを何度も行って、利下げがついに限界に達して「実質ゼロ金利」になった場合には、「量的緩和」や「マイナス金利」など別の政策対応を取る必要が出てくることもあります。
連続利下げ
連続利下げは、中央銀行が開催する政策委員会で、連続して利下げを決定することをいう。
予防的利下げ
予防的利下げは、景気が減速（悪化）する前に、中央銀行が先手を打つために実施する利下げをいう。その目的は、景気が悪化する前に市場心理を改善させ、金融システムに対して、低金利で大量の資金を融通して安心感を高めることである。
利下げの市場への影響
利下げは、市場（マーケット）に大きな影響を及ぼし、特に米国の利下げは、世界的にも影響が大きく、世界中の市場関係者が注目しています。
外国為替市場への影響
近い将来、利下げが行われそうな（期待される）国の通貨は売られる傾向がある。
債券市場への影響
利下げによる金利低下は、債券価格の上昇につながるが、影響を受けるのは主に短期の債券である。通常、長期の債券は、フォワードルッキングな性質があるため、利下げ見通しがある場合、先に織り込まれることが多い。
株式市場への影響
利下げによる金利低下は、資金調達コストの減少につながり、企業収益にはプラスとなり、株式市場にとってプラスである。ただし、個別銘柄については、財務内容や業況などにより、影響度合いは異なる。
日本の利下げ
リーマンショックがあった2008年に、世界金融危機の対応として、日本銀行は約7年半ぶりに利下げを行いました。その後、２回利下げを行って、2013年に利下げがついに限界に達して、利下げに代わる新たな政策（量的・質的金融緩和）が導入されました。
｜2008年10月31日｜
無担保コールレート（オーバーナイト物）の誘導目標を0.2％引き下げ、年0.3％にすることを決定。利下げは2001年3月に、ゼロ金利に誘導する量的緩和策を導入して以来、約7年半ぶり。
｜2008年12月19日｜
無担保コールレート（オーバーナイト物）の誘導目標を0.2％引き下げ、年0.1％にすることを決定。
｜2010年10月5日｜
無担保コールレート（オーバーナイト物）を年0.1％から「0～0.1％」に引き下げ、ゼロ金利を容認する追加金融緩和を決定。
｜2013年4月4日｜
量的・質的金融緩和を導入し、金融市場調節の操作目標を、無担保コールレート（オーバーナイト物）からマネタリーベースに変更。
｜2016年1月29日｜
マイナス金利付き量的・質的金融緩和を導入し、金融機関が保有する日本銀行当座預金の一部に「－0.1％」のマイナス金利を適用。
