債券の利回りと価格の関係は？

債券投資において、債券（既発債）の投資尺度は「利回り」が基準となりますが、この利回りはどのようにして決まるのでしょうか？ また、債券には、債券価格というものがありますが、利回りとどう関係があるのでしょうか？

ここでは、債券の利回りと価格の関係について、簡単にまとめてみました。

目次：コンテンツ構成

• 債券の利回りの計算式は？
• 債券価格の計算式は？
• 債券の利回りの決定要因は？
• 債券市場の指標は？
• 債券価格と金利の関係は？

債券の利回りの計算式は？

債券の利回り（単利）は、固定利付債の場合、以下の計算式で求められます。

この計算式から、債券の利回りは、「債券価格」「表面利率」「残存期間」の３つから決まることが分かります。この中で、表面利率と残存期間は常に分かるので、残りの債券価格が分かれば、利回りを計算することができます。

そして、債券価格については、債券市場から日々知ることができます。

債券価格の計算式は？

上記の債券（固定利付債）の利回りの計算式を「債券価格」で展開すると、以下のようになります。

債券の利回りの決定要因は？

債券の利回りは、「表面利率」「残存期間」「債券価格」の３つが決定要因になります。

・表面利率：発行時に決定される
・残存期間：時間の経過と共に短縮する
・債券価格：市場動向により価格が決定される（市場価格）

債券市場の指標は？

債券市場において、価格（利回り）形成の中心に位置する指標として使われるのが「国債の新発利回り（長期金利）」と「債券先物の価格」です。

これらの指標は、債券市場の中で発行額が一番多く、また一番取引されている「長期国債（10年）」に関わるものです。そして、全ての債券は、これらの指標を参考に様々な要因を織り込みながら日々取引され、価格が形成されていきます。

・国債の新発利回り：一番期近に発行された長期国債（10年）の利回り
・債券先物：長期国債（10年）の先物価格

債券価格と金利の関係は？

債券価格と金利は、金利が上昇すれば債券価格は下落し、一方で金利が下落すれば債券価格は上昇するという「トレードオフの関係」にあります。

・金利が上昇：債券価格は下落
・金利が下落：債券価格は上昇