レポ市場

レポ市場は、レポ取引が行われるマーケットをいいます。これは、短期の資金取引を行う場であるオープン市場の一つで、日本では、1996年に創設されました。

本来、レポ取引は、「買い戻し条件付取引」のことをいいますが、日本では、債券の貸借取引で金銭を担保として差し出す「現金担保付債券貸借取引（債券レポ取引）」のことを指します。

目次：コンテンツ構成

• 債券レポ取引の仕組み
• オープン市場の中のレポ市場

債券レポ取引の仕組み

債券レポ取引は、実質的には「債券と資金を一定期間交換する取引」であり、決済日に債券の借り手は債券と貸借料を貸し手に渡し、一方で債券の貸し手は担保金（現金）と利息を借り手に渡します。

これを短期の資金調達という視点から見ると、資金調達コストは、現金担保にかかる利率から債券の貸借料率を引いたもの（＝レポレート）になります。

◎現金を担保とした債券の消費貸借契約（貸借取引）となっており、当事者の一方（貸し手）が他方（借り手）に債券を貸し出し、その見返りとして担保金を受入れ、一定期間経過後に同種同量の債券の返還を受けて、担保金を返却する。

◎レポレートは、担保金利率から貸借料率を差し引いた料率で表され、通常はプラスレートになるが、市場環境によっては、マイナスレートになることもある。

オープン市場の中のレポ市場

オープン市場は、インターバンク市場と共に、短期金融市場を構成する市場で、金融機関だけでなく事業法人や公的機関なども参加しており、現在、その種類には、CD市場やCP市場、国庫短期証券市場、現先市場、レポ市場などがあります。また、日本でレポ市場と言った場合は、通常、債券レポ市場を指します。

日本の債券レポ市場（現金担保付債券貸借市場）は、1996年に現在の取引形態となり、昨今では、短期金融市場において、国庫短期証券市場に次ぐ市場規模があり、その利便性から日々多くの取引が行われています。また、指標面では、日本証券業協会が毎営業日に「東京レポ・レート」を公表しています。