コール市場

読み方: こーるしじょう
英語名: Call market
分類: マーケット|金融市場

コール市場は、インターバンク市場の一つで、銀行などの金融機関同士で短期の資金の貸借が行われるマーケットをいいます。これは、日本で最も歴史のある代表的な短期金融市場であり、1901年の金融恐慌の経験に基づき、預金に対する支払準備資金の必要性に対する認識が高まったことなどを背景に、金融機関相互の資金繰りを最終的に調整し合う場として自然発生的に成立し、発展してきました。また、その名称は、"Money at call"=呼べばすぐ返ってくるほど、短期の資金の貸し借りであることに由来します。

一般に銀行などは、個人や企業などから預金の形で資金を調達する一方で、貸出(ローン)や債券・株式などの有価証券の投資等で資金を運用しており、それらの取引を日々行った結果として、資金運用額と資金調達額の間に差額が生じることになります。このような仕組みにおいて、コール市場は、金融機関の日々の手元資金の過不足を調整する貸借の場としてメインに利用されており、余剰分があれば貸し出し、不足分があれば借り入れるという取引が日々機動的に行われています。(取引の仲介を行うのが短資会社であり、また金融機関同士のダイレクト取引も行われている)

現在、コール市場の取引には、担保を必要とする「有担保コール」と、担保を必要としない「無担保コール」の2つがあり、その中で取引の中心となるのが、今日借りて(貸して)、明日返す(返済する)「無担保コール翌日物」です(取引期間の最短は、借りた当日のうちに資金を返済する日中コール)。また、資金の出し手(貸し手)が供給する資金を「コールローン」、資金の取り手(借り手)が調達する資金のことを「コールマネー」と言います。かつては、公定歩合(現:基準割引率および基準貸付利率)の操作が日銀金融政策の根幹でしたが、時代の変遷の中、コール市場の拡大などで金融機関の日銀借入の残高が大きく減少し、今日では「無担保コール翌日物金利」が日銀の金融政策のターゲットになっています。

<コール市場の主な特色について>

・参加者が金融機関と短資会社等に限定されているため、取引の安全性が高い。
・恒常的かつ安定的に、資金の取り手と出し手が存在する。
・大口の資金を容易かつ確実に運用・調達ができ、効率的である。

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